Die globale Finanzlandschaft steht an der Schwelle einer signifikanten Transformation, wobei Stablecoins voraussichtlich zu einem Multi-Billionen-Dollar-Markt anwachsen werden. Ein aktueller Bericht von Goldman Sachs beleuchtet diesen aufstrebenden Sektor und legt nahe, dass er Zahlungssysteme grundlegend umgestalten und die Märkte für Staatsanleihen beeinflussen könnte. Während die Investmentbank eine optimistische Haltung einnimmt und einen „goldenen Boom“ für diese digitalen Vermögenswerte prognostiziert, teilen nicht alle Finanzinstitute dieselbe Überzeugung hinsichtlich ihrer breiteren wirtschaftlichen Auswirkungen, insbesondere auf die US-Staatsverschuldung.
- Die globale Finanzlandschaft wird durch Stablecoins grundlegend verändert.
- Goldman Sachs prognostiziert einen „goldenen Boom“ und das Wachstum zu einem Multi-Billionen-Dollar-Markt.
- Stablecoins könnten Zahlungssysteme neu gestalten und die Staatsanleihemärkte beeinflussen.
- Der Stablecoin-Markt wird derzeit auf etwa 271 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll exponentiell wachsen.
- Es besteht Uneinigkeit über den tatsächlichen Einfluss von Stablecoins auf die US-Staatsverschuldung.
Der Aufstieg der Stablecoins: Ein Markt am Scheideweg
Goldman Sachs-Analysten weisen darauf hin, dass der Stablecoin-Markt, der derzeit auf rund 271 Milliarden US-Dollar geschätzt wird, vor einer exponentiellen Expansion steht. Ihre Forschung identifiziert Zahlungen als den offensichtlichsten Katalysator für dieses Wachstum. Die Bank prognostiziert insbesondere einen erheblichen Anstieg für USDC, mit einem zusätzlichen Marktanteil von 77 Milliarden US-Dollar, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 40 % zwischen 2024 und 2027 entspricht. Dieses Wachstum wird voraussichtlich außerhalb von Plattformen wie Binance stattfinden, angetrieben durch sich entwickelnde legislative Rahmenbedingungen, die das Stablecoin-Ökosystem zunehmend legitimieren. Obwohl Visa den globalen Zahlungsmarkt auf rund 240 Billionen US-Dollar jährlich schätzt, wovon 40 Billionen US-Dollar auf Konsumausgaben entfallen, sind Stablecoin-Transaktionen derzeit weitgehend auf den Kryptowährungshandel und die Nachfrage nach dem US-Dollar außerhalb der Vereinigten Staaten beschränkt.
Stablecoins und die US-Staatsverschuldung: Ein Diskussionspunkt
Der potenzielle Einfluss von Stablecoins auf die US-Regierungsverschuldung ist ebenfalls Gegenstand von Diskussionen unter Finanzbehörden. US-Finanzminister Scott Bessent hat zuvor behauptet, dass durch Dollar oder US-Staatsanleihen gedeckte Stablecoins zu einer vitalen Nachfragequelle für US-Schuldinstrumente werden. Diese Perspektive rührt von der regulatorischen Anforderung her, dass in den USA ausgegebene Stablecoins durch Dollar oder US-Staatsanleihen gedeckt sein müssen. Folglich könnte eine Ausweitung der Stablecoin-Adoption theoretisch zu einer erhöhten Nachfrage nach Staatsanleihen führen. Diese Ansicht wird durch eine Studie der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) gestützt, die feststellte, dass „Zuflüsse in Stablecoins von 2 Standardabweichungen die Renditen 3-monatiger Staatsanleihen über 10 Tage um 2-2,5 Basispunkte reduzieren“. Umgekehrt stellte die Studie fest, dass Abflüsse einen stärker ausgeprägten Effekt haben, indem sie die Renditen zwei- bis dreimal signifikanter erhöhen als die bei Zuflüssen beobachteten Reduzierungen.
Gegensätzliche Ansichten zum Einfluss auf die Staatsschuld
Dieser Optimismus bezüglich der Auswirkungen von Stablecoins auf die US-Verschuldung wird jedoch nicht allgemein geteilt. Paul Donovan, ein Analyst bei UBS, bietet eine gemäßigtere Sichtweise. Während er die gemeldete Begeisterung von Minister Bessent für Stablecoins anerkennt, die potenziell die Nachfrage nach kurzfristigen Anleihen ankurbeln und die US-Staatsfinanzierung unterstützen könnten, argumentiert Donovan, dass Stablecoins in erster Linie eine Umverteilung der Geldmenge erleichtern, anstatt neue Nachfrage nach Schulden zu generieren. Er postuliert, dass, wenn eine Entität US-Staatsanleihen verkauft, um Stablecoins zu erwerben, und diese Stablecoins anschließend wieder in Staatsanleihen reinvestiert werden, die Gesamtnachfrage nach US-Schuldinstrumenten unverändert bleibt. Dies deutet darauf hin, dass der Effekt auf den breiteren Markt für Staatsanleihen neutral sein könnte.
Regulierung und Ausblick: Integration in die Mainstream-Finanzwelt
Die Regulierungslandschaft entwickelt sich weiter, wobei die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) die Klassifizierung von Stablecoins als Zahlungsmitteläquivalente zugelassen hat. Diese regulatorische Klarheit unterstreicht das Potenzial von Stablecoins, sich tiefer in die Mainstream-Finanzwelt zu integrieren. Letztendlich, während US-Behörden und Institutionen wie Goldman Sachs Stablecoins als neue Säule für das Finanzsystem sehen, betrachtet ein Segment der analytischen Meinung, exemplifiziert durch UBS, ihren Einfluss auf den Schuldenmarkt eher als eine Umverteilung denn als eine Nettozunahme der Nachfrage.
Jonas ist unser Chefredakteur mit über 8 Jahren Erfahrung im Finanzjournalismus. Er analysiert Kryptowährungen bis ins kleinste Satoshi-Level und übersetzt komplexe Daten in verständliche Insights. Mit einem Kaffee in der Hand und einem Ledger in der Hosentasche beweist er, dass Krypto und Genuss zusammenpassen – außer wenn der Kaffee ausverkauft ist.