Ethena Labs erweitert USDe-Sicherheiten mit BNB: Strategische Diversifizierung für Wachstum

Ethena Labs erweitert strategisch das Sicherheitenrahmenwerk für seinen synthetischen Stablecoin USDe. Dieser Schritt soll die Marktresilienz stärken und das Risikomanagement im sich schnell entwickelnden Stablecoin-Sektor neu definieren. Die jüngste Genehmigung des BNB-Tokens von Binance als Sicherheit, zusammen mit der Qualifizierung von Ripples XRP und Hyperliquids HYPE, signalisiert eine kalkulierte Diversifizierungsstrategie. Diese wird durch ein strenges neues Rahmenwerk untermauert, das die Stabilität und Attraktivität von USDe, dessen Angebot bereits auf über 11,8 Milliarden US-Dollar angewachsen ist, verbessern soll.

• Strategische Diversifizierung der USDe-Sicherheiten mit BNB, XRP und HYPE.
• Einführung eines neuen, strengen „Eligible Asset Framework“ zur Vermögensbewertung.
• BNB wurde als Sicherheit genehmigt, XRP und HYPE wurden qualifiziert.
• Stärkung der Marktresilienz und Attraktivität von USDe.
• Reaktion auf regulatorische Prüfungen durch transparente Governance-Prozesse.
• Fokus auf Liquidität, Marktreife und Handelstiefe der Vermögenswerte.

Rigides Rahmenwerk für die Einbeziehung von Vermögenswerten

Im Mittelpunkt der Expansion von Ethena steht das neu eingeführte Eligible Asset Framework (Rahmenwerk für zulässige Vermögenswerte), ein regelbasiertes System, das darauf ausgelegt ist, neue Vermögenswerte streng zu bewerten und in den Sicherheitenkorb von USDe aufzunehmen. Dieses Rahmenwerk legt strenge Schwellenwerte fest, um das Risiko zu minimieren, wobei der Schwerpunkt auf Liquidität, Marktreife und Handelstiefe liegt. Zu den wichtigsten Anforderungen für die Berücksichtigung eines Vermögenswerts gehören:

• Ein durchschnittliches Open Interest (OI) über zwei Wochen von mehr als 1 Milliarde US-Dollar, wobei mindestens 500 Millionen US-Dollar auf einem einzigen Handelsplatz konzentriert sein müssen.
• Tägliche Spot- und Perpetual-Handelsvolumina von über 100 Millionen US-Dollar.
• Tiefe Orderbuchliquidität, die mindestens 0,5 Millionen US-Dollar Spot-Liquidität innerhalb von 1 % des Mittelpreises und eine Perpetual-Orderbuchtiefe von über 10 Millionen US-Dollar erfordert.
• Zusätzliche Sicherheitsmaßnahmen wie enge Bid-Ask-Spreads, Stabilität der Funding-Rate und Nachweis der Marktreife, typischerweise durch über 12 Monate aktive Futures-Märkte belegt.

BNB genehmigt, XRP und HYPE qualifiziert

Nach einem umfassenden Evaluierungsprozess anhand dieser Kriterien wurde der BNB-Token von Binance der erste Vermögenswert außerhalb traditioneller Majors, der als Sicherheit zugelassen wurde. Gleichzeitig erfüllten auch XRP und HYPE die anspruchsvollen Schwellenwerte des Rahmenwerks, wodurch sie für eine potenzielle zukünftige Aufnahme qualifiziert wurden. Ethenas Bewertung umfasste Experimente zur Datenerfassung von verschiedenen Token, darunter XRP, SUI, HYPE, ADA und BNB, über große zentralisierte Börsen wie Binance, Bybit und OKX sowie über die dezentrale Börse von Hyperliquid, wo die Liquidität von HYPE hauptsächlich konzentriert ist. Während BNB, XRP und HYPE die erforderlichen Standards erfüllten, wurden Vermögenswerte wie SUI und ADA aufgrund der Nichterfüllung kritischer Liquiditäts- und Open-Interest-Anforderungen abgelehnt, obwohl sie eine anständige Volatilität aufwiesen. Es ist wichtig zu beachten, dass eine Genehmigung im Rahmen des Frameworks keine sofortige Aufnahme garantiert, da jeder Vermögenswert einer weiteren Risikobewertung unterzogen werden muss und der Beitrag der Governance den endgültigen Zeitplan für die Integration bestimmen wird.

Marktauswirkungen und regulatorische Prüfung

Die Erweiterung der Sicherheitenbasis von Ethena mit BNB und potenziell XRP und HYPE hat erhebliche Auswirkungen sowohl für USDe als auch für den breiteren Stablecoin-Markt. Für Ethena erhöht sie die Resilienz ihres Systems und erweitert ihre Marktattraktivität, wodurch USDe zu den größten im Umlauf befindlichen Stablecoins zählt. Durch die Implementierung eines transparenten, regelbasierten Governance-Prozesses möchte Ethena Glaubwürdigkeit aufbauen, zu einer Zeit verstärkter regulatorischer Prüfung von Stablecoins, wobei Regierungen weltweit Rahmenwerke für deren Ausgabe und Betrieb entwickeln.

Die Reaktion der Branche auf Ethenas strategischen Schritt war verhalten optimistisch. Einige Beobachter haben potenzielle regulatorische Risiken hervorgehoben, die mit der Abhängigkeit von Vermögenswerten wie BNB und XRP verbunden sind, angesichts der anhaltenden Prüfung beider Token. Andere haben Fragen zur langfristigen Volatilität der Einbeziehung neuerer Vermögenswerte wie HYPE aufgeworfen, selbst wenn strenge Liquiditätsstandards erfüllt werden. Dieser maßvolle Ansatz unterstreicht das komplexe Gleichgewicht zwischen Diversifizierungsvorteilen und den inhärenten Risiken, die mit der Erweiterung der grundlegenden Vermögenswerte eines synthetischen Stablecoins verbunden sind.