Die königliche Regierung von Bhutan hat strategisch einen erheblichen Teil ihrer Bitcoin-Bestände verlagert und Kryptowährungen im Wert von über 100 Millionen US-Dollar auf neue digitale Wallets übertragen. Diese Aktion erfolgt unmittelbar nach der ersten Zinssenkung der US-Notenbank im Jahr 2025, eine Entwicklung, die erwartungsgemäß die Bedenken der Anleger hinsichtlich potenzieller Marktverkäufe und erhöhter Volatilität im Bereich digitaler Vermögenswerte verstärkt hat.
On-Chain-Daten zeigen, dass eine dem bhutanischen Staat zugeordnete Wallet eine Überweisung von 913 Bitcoin im Wert von rund 107 Millionen US-Dollar auf zwei neu eingerichtete Krypto-Wallets durchgeführt hat. Obwohl die spezifischen Absichten der Regierung für diese übertragenen Vermögenswerte nicht bekannt gegeben wurden, interpretiert der Markt dieses Manöver als potenziellen Vorläufer für die Liquidation eines Teils ihrer beträchtlichen Bitcoin-Reserven. Dieser Schritt folgt einem Muster mehrerer solcher Überweisungen durch die Regierung im Laufe des Jahres und deutet auf einen strategischen Ansatz zur Verwaltung ihres Portfolios digitaler Vermögenswerte hin.
Das breitere wirtschaftliche Klima, das durch die Entscheidung der Federal Reserve gekennzeichnet ist, ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 4,00 %–4,25 % am 17. September zu senken, hat sich noch nicht unmittelbar in einer Rallye der Kryptowährungsmärkte niedergeschlagen. Bitcoin, das zum Zeitpunkt der Zinssenkung zwischen 115.000 und 116.000 US-Dollar gehandelt wurde, verzeichnete nur geringe Preisschwankungen, fiel kurzzeitig unter 115.000 US-Dollar, bevor es sich auf rund 117.000 US-Dollar erholte. Diese verhaltene Reaktion deutet darauf hin, dass andere Marktkräfte derzeit die traditionelle positive Korrelation zwischen niedrigeren Zinssätzen und der Wertsteigerung von Risikoanlagen überwiegen.
Eine interessante Divergenz hat sich zwischen Futures- und Spotmärkten herausgebildet. Das Open Interest von Bitcoin hat einen Anstieg verzeichnet, was auf erhöhte Positionierungen von Futures-Händlern hindeutet, die mit erhöhter Volatilität rechnen. Umgekehrt sind die aggregierten Spot-Handelsvolumina weiter zurückgegangen, auch wenn die Futures-Volumina gestiegen sind. Diese Diskrepanz impliziert, dass die aktuellen Preisbewegungen überwiegend von gehebelten spekulativen Positionen und nicht von einer robusten Spot-Nachfrage echter Käufer angetrieben werden. Folglich ist die Nachhaltigkeit der jüngsten Preisentwicklung ungewiss, was den Markt anfällig für scharfe Korrekturen macht, wenn diese gehebelten Positionen schnell abgewickelt werden.
Trotz der unmittelbaren Marktunsicherheit wird eine "dovish" Geldpolitik der Zentralbanken allgemein als unterstützend für Risikoanlagen, einschließlich Kryptowährungen, angesehen. Niedrigere Zinssätze tendieren dazu, die Liquiditätsbedingungen zu verbessern und können zu größerer Risikobereitschaft anregen, was historisch gesehen Bitcoin über längere Zeiträume zugutekommt. Analysten warnen jedoch, dass kurzfristige Volatilität wahrscheinlich anhalten wird, da die Händler die geldpolitische Wende der Federal Reserve verdauen und auf weitere Wirtschaftsdaten warten. Diese Unsicherheit wird durch andere bedeutende On-Chain-Ereignisse verstärkt, wie z. B. eine große Bitcoin-Überweisung eines ruhenden "Wals" nach 12 Jahren, die weiter zu Marktspekulationen beiträgt.
Nach der jüngsten Transaktion behält die primäre Bitcoin-Wallet Bhutans einen beträchtlichen Bestand von 9.652 Bitcoin im Wert von über 1,1 Milliarden US-Dollar. Das Engagement des Landes mit Bitcoin reicht bis ins Jahr 2019 zurück, wobei es seine beträchtlichen Wasserkraftressourcen für das Bitcoin-Mining nutzt. Über seine Investmentgesellschaft Druk Holding hat die Nation ihre digitalen Vermögenswerte aktiv verwaltet, mit früheren Überweisungen im August und Juli sowie einer bedeutenden Transaktion zu Binance im Juli. Das strategische Management der Bitcoin-Reserven durch die Regierung, insbesondere angesichts ihrer Akzeptanz von Kryptowährungen, hat erhebliche Auswirkungen auf BTC-Investoren und den breiteren Markt für digitale Vermögenswerte.